全球投資者都在擔(dān)憂(yōu) 為何大摩偏偏看好中國(guó)?
全球投資者都在擔(dān)憂(yōu) 為何大摩偏偏看好中國(guó)?
2017-03-04 14:26:18
中金網(wǎng)03月03日訊，全球投資者都預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將遭遇一系列災(zāi)難性的下滑，但摩根士丹利一個(gè)專(zhuān)家小組卻持相反的觀點(diǎn)：亞洲*大的經(jīng)濟(jì)體將成功避免金融危機(jī)，將“繼續(xù)為全球投資者提供重要的投資機(jī)會(huì)”。
分析師預(yù)計(jì)，中國(guó)將克服近期的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，到2017年成為高收入的經(jīng)濟(jì)體。人均收入將從當(dāng)前的8100美元增加到12900美元。
盡管他們預(yù)測(cè)中國(guó)增速可能會(huì)放緩到2021年-2025年的4.6%。分析人士依然認(rèn)為，這種增長(zhǎng)率“將足以支持中國(guó)向高收入經(jīng)濟(jì)體過(guò)渡”。
而這一發(fā)展?fàn)顟B(tài)將繼續(xù)讓摩根士丹利中國(guó)指數(shù)（MSCIChina）超過(guò)摩根士丹利新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging MarketsIndex）。過(guò)去15年，每年的摩根士丹利中國(guó)指數(shù)（MSCI China）都超越摩根士丹利新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI EmergingMarkets Index）3個(gè)百分點(diǎn)。
“在這一段很長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，摩根士丹利中國(guó)指數(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)標(biāo)普500指數(shù)，盡管近年來(lái)這種超越狀態(tài)已經(jīng)停止了。在周期性收益上漲以及深港通帶來(lái)的資金流入擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)下，我們對(duì)于2017年底的摩根士丹利中國(guó)指數(shù)目標(biāo)是66。”
摩根士丹利還表示中國(guó)向高收入經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)向著由消費(fèi)、服務(wù)業(yè)和高附加值的制造業(yè)引*的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變。
而這將對(duì)IT、消費(fèi)和醫(yī)療保健行業(yè)有利。諸如阿里巴巴、安踏體育、中國(guó)銀行和攜程這樣的企業(yè)將在未來(lái)獲得非常樂(lè)觀的發(fā)展。
不過(guò)，摩根士丹利也承認(rèn)，中國(guó)依然面臨著可能阻礙發(fā)展的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)。
他們指出，大多數(shù)中等收入經(jīng)濟(jì)體都無(wú)法成功實(shí)現(xiàn)向高收入經(jīng)濟(jì)體的過(guò)渡。這種低迷的紀(jì)錄可能會(huì)給中國(guó)實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)變的機(jī)會(huì)帶來(lái)壓力。此外，中國(guó)的過(guò)渡轉(zhuǎn)型發(fā)生在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不支持增長(zhǎng)的時(shí)代背景下。
另外，隨著貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)加大，中國(guó)作為全世界*大的貿(mào)易國(guó)家可能會(huì)遭受巨大的沖擊。
“除了對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)的直接影響，保護(hù)主義環(huán)境還會(huì)對(duì)企業(yè)信心產(chǎn)生負(fù)面影響。更重要的是，強(qiáng)大的制造業(yè)能力和特定行業(yè)依然面臨產(chǎn)能過(guò)剩，極端的貿(mào)易保護(hù)主義將加劇現(xiàn)有的問(wèn)題，導(dǎo)致通縮壓力重新崛起。”
“更廣泛的來(lái)說(shuō)，在一個(gè)更加保護(hù)主義的環(huán)境中，減少的競(jìng)爭(zhēng)、商品服務(wù)和人員的流動(dòng)會(huì)減少思想的交流，減緩技術(shù)的轉(zhuǎn)移速度，而技術(shù)轉(zhuǎn)移一直都是中國(guó)向中等收入國(guó)家轉(zhuǎn)變的驅(qū)動(dòng)力量。”
在中國(guó)國(guó)內(nèi)，緩慢的改革步伐和債務(wù)周期處理不好將影響生產(chǎn)力和整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)的債務(wù)已經(jīng)從2007年占GDP 147% 上漲到2016年的279%，引發(fā)人們對(duì)債務(wù)可持續(xù)性以及金融危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)。
不過(guò)在另一份報(bào)告中，分析師淡化了這些風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)中國(guó)累積的債務(wù)一直都由該國(guó)儲(chǔ)蓄支撐、并且用于投資而非消費(fèi)。中國(guó)強(qiáng)大的凈資產(chǎn)頭寸、經(jīng)常賬戶(hù)盈余、高水平的外匯儲(chǔ)備以及不明顯的通脹壓力意味著中國(guó)可以避免沖擊。
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